井松智能：AGV车载控制器自研自产

       井松智能正式开始认购，发行价格为35.62元/股，网上认购代码为787251。根据本次发行价格和新股发行数量，井松智能预计将筹集5.29亿元资金。扣除发行费用后，筹集的资金净额为4.6亿元，比原计划多1.28亿元。

　　《科技创新委员会日报》记者注意到，井松智能所在的智能仓储物流领域已经涉足了10多家上市公司，包括德马科技、中科微智、兰健智能、瑞盛智能。今天，国际、东杰智能、诺利股份、银飞存储等10多家上市公司参与了此次会议。此外，昆船智能、科捷智能等企业已成功召开会议，市场参与者众多，竞争非常激烈。

　　井松智能董事长、总经理姚志坚在网上路演中回应《科技创新板日报》记者时表示，针对自身差异化优势，公司已实现AGV(自动引导运输车)控制器自主研发生产，实现自主可控，不同于国内多数企业聚焦智能仓储物流系统集成。

　　一位物流行业的人士告诉《科技创新委员会日报》，AGV广阔的市场前景吸引了包括井松智能在内的大量玩家。国内AGV产品的主要问题是严重的同质化和缺乏创新。AGV的核心部件仍然依赖于外国产品。此外，在传统的物流行业和制造业中，智能物流设备的受欢迎程度较低，而且大多数仍依赖于手动处理。

　　非归母净利润预计在2022年上半年有所下降。

　　智能仓储物流系统产业链分为三个部分：上、中、下游。上游为智能仓储物流设备和仓储物流软件供应商；中游是根据行业应用特点设计建设仓储物流系统的智能仓储物流系统集成商；下游是烟草、医药、汽车、电子商务、快递、冷链、工程机械等应用智能仓储物流系统的行业。

　　从业务布局的角度来看，井松智能正在积极地从中游向上游产业链扩展，其业务收入来自两个主要部分：智能仓储物流设备和智能仓储物流系统。

　　其中，AGV、堆垛机、穿梭车等智能仓储物流设备。智能仓储物流系统包括仓储管理系统(WMS)、仓储控制系统(WCS)、制造执行系统(MES)、AGV调度系统等硬件设备和智能仓储物流软件。

　　截至2021年底，姚志坚表示，手头订单7.099亿元。目前疫情对业务影响不大，部分客户可能受到疫情影响，施工进度也有一定影响。

　　2022年上半年，由于政府补贴实现1.45亿元至1.58亿元的营业收入，同比增长2.35%至11.53%。与去年同期相比，归属于母公司的净利润预计将大幅增长，主要是由于政府补贴的增加。然而，由于业务规模的扩大和期间成本的增加，非归属母公司的净利润将下降。

　　整体市场仍处于起步阶段。

　　一些物流行业的人士告诉《科学和创新委员会日报》，AGV的市场前景吸引了大量玩家进入游戏，包括井松智能、今天的国际和诺利股份等仓储集成商，以及海康威视、比亚迪等知名制造商，以及未来机器人和极致等初创企业。

　　“这个行业刚刚起步，但市场竞争非常激烈，产品同质化严重。许多制造商热衷于模仿，而不是创新。此外，需要提高技术研发水平，AGV的主要核心部件依赖外国产品。

　　姚志坚指出，物流机器人的核心技术汽车控制系统，主要由美国科尔摩根（Kollmorgen）占领。特别是，大多数激光导航企业通过购买自己的AGV车载控制系统，加入科尔摩根合作伙伴系统，支持自己的AGV硬件产品。

　　“公司的AGV产品使用自主研发的车载控制系统，摆脱了对外国企业的依赖。同时，智能物流具有明显的重载优势。此外，与汽车、化工、机械、纺织服装、电子、电力设备、新能源等行业相比，公司主要服务于工业制造领域，专注于快递物流、电子商务、大型零售、烟草等行业。

　　姚志坚强调，自身最大的优势之一就是实现AGV控制器的自研自产。

　　“在开发智能仓储物流系统集成技术的同时，我们坚持开发智能仓储物流设备的基础技术，如AGV、堆垛机、穿梭车等，强调关键设备的自产自用，实现自主控制，发挥关键设备的作用，提高智能仓储物流系统的性能。

　　偿债风险较高。

　　根据招股说明书，过去三年井松智能的收入和利润主要集中在四季度，甚至最后一到两个月。

　　从2018年到2021年，第四季度的收入比例为30.47%，76.23%，70.75%，70.77%；2018-2020年，12月的收入比例为24.20%，57.63%，60.57%。2021年11月，12月的收入比例分别为24.54%，40.29%。

　　井松智能表示，如果项目验收达不到预期，营业收入和净利润可能会下降，主要是因为大型项目集中在年末验收。

　　此外，公司的资产负债率超过70%，而同行的资产负债率约为50%。同时，流动比率和速动比率低于同行的平均值。特别是，其速动比低于正常值1，这意味着短期偿付能力较差。

　　井松智能解释说，它以前主要通过银行贷款融资。同时，近年来业务规模扩大，预付款和应付账款规模相对较大，导致流动性负债相对较高，流动资产规模相对较低。