“AI芯片第一股”寒武纪又亏了，高研发投入压顶，原始股东减持不停

　　具体看研发投入，前三季度，寒武纪研发投入为9.64亿元，同比增加38.79%，占前三季度总营收的364.51%。仅第三季度，寒武纪研发投入3.34亿元，同比增加15.71%，占营业收入的比例高达361.10%。

　　从员工人数上感受寒武纪的研发投入，据半年报，上半年寒武纪员工超1500名，而其中研发人员超过80%。

　　研发成本压顶、亏损扩大，寒武纪的回款能力如何？

　　三季度末，寒武纪的应收账款余额从年初的4.78亿元攀升至5.32亿元，远超过三季度的营收总额2.64亿元。

　　和许多AI企业一样，寒武纪依赖政府端客户，而政府客户普遍存在服务周期长、回款较慢等情况。

　　10月26日，寒武纪同步公告了预中标项目，称预中标南京市科技创新投资有限责任公司的5.1亿元项目，该项目包含计算服务器、智能计算单元、人工智能算力平台软件等。该项目中，寒武纪提供的硬件设备须提供3年免费质保，平台软件须提供3年维保服务(包含免费软件升级服务)。

　　寒武纪表示，如该项目中标且签订正式合同并顺利实施，在项目执行期间将对公司业务发展及经营业绩产生积极影响。

　　据天眼查信息，采购方南京市科技创新投资有限责任公司背后实控人为南京市人民政府国有资产监督管理委员会，同样为政府客户。

　　历年来，政府补助为寒武纪“输血”不少。第三季度，寒武纪获得政府补助5165.22万元，前三季度共获得政府补助1.51亿元。2019年至2021年，寒武纪获政府补助金额分别为3386.41万元、1.15亿元、2.18亿元。

　　筹划定增募资26.5亿元

　　2020年上市至今，寒武纪尚未盈利。

　　2017年至2021年度，寒武纪持续亏损，亏损金额分别为3.81亿元、0.41亿元、11.79亿元、4.35亿元、8.25亿元。寒武纪曾多次表示：尚未盈利主要是由于设计的复杂计算芯片需要持续大量的研发投入所致。

　　寒武纪主要产品线为云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件，产品包括思元370智能训练卡MLU370-X8、基础系统软件平台、智能驾驶芯片等。

　　9月的股票异常波动公告中，寒武纪称已经推出4款云端智能芯片，但实现大批量销售尚需较长的时间周期和前期技术服务投入。

　　长期投入产出不成正比下，“烧钱”的寒武纪正在筹划定增募资。

　　今年6月，寒武纪公告称拟向特定对象融资26.5亿元，募投项目包括先进工艺平台芯片项目、稳定工艺平台芯片项目、面向新兴应用场景的通用智能处理器技术研发项目和补充流动资金。目前，该募资计划经上交所审核后正处于首轮问询中。

　　二级市场方面，2020年7月，头顶科创板“AI芯片第一股”的寒武纪在科创板上市，开盘价250元/股，首发募资25.8亿元。上市首日，寒武纪股价收报212.4元/股，盘中最高涨至297.77元，较发行价64.39元涨逾三倍。截至2022年10月27日收盘，公司股价报67.42元/股，总市值270亿元，较上市首日已累计蒸发超500亿元。

　　业绩和股价双不如意的同时，寒武纪股东减持不断。

　　今年4月至7月，寒武纪两位原始机构股东南京招银电信新趋势凌霄成长股权投资基金合伙企业(下称“南京招银”)、湖北长江招银成长股权投资合伙企业(下称“湖北招银”)分别减持寒武纪总股本的0.9%、0.45%，同在7月，南京招银与湖北招银拟6个月内合计减持不超2.68%的股份，若这轮减持完毕，南京招银和湖北招银将清仓寒武纪股份。

　　9月，寒武纪再公告，机构股东苏州工业园区古生代创业投资企业(有限合伙)、宁波瀚高投资合伙企业(有限合伙)、国投(上海)科技成果转化创业投资基金企业(有限合伙)合计减持寒武纪股份不超过5.35%。