聚焦 | 孚能科技登陆科创板 成为动力电池第一股

3月31日下午，上交所科创板上市审议结果显示：孚能科技首发上市成功过会，保荐机构为华泰联合证券，成为科创板动力电池第一股。根据招股书，孚能科技以每股1元发行超2．14亿股，募集资金将用于镇江三期年产8GWh动力电池项目建设和运营资金补充。

科创板上市 利润仍为负

根据孚能科技提交的招股书说明，公司计划募资34．37亿元，主要用于年产8GWh 锂离子动力电池项目（孚能镇江三期工程）和补充运营资金项目。目前孚能科技拥有江西赣州、江苏镇江与德国三大生产基地。其中，年产8GWh 锂离子动力电池项目是公司为进一步扩大生产规模，通过孚能镇江实施的镇江三期工程项目。到2020年，孚能科技全球总产能或将达60GWh。

但据孚能科技招股书显示，其目前仍处于亏损状态，2018年和2019年前9个月的扣非后归母净利润均为负值，分别为－1．99亿元、－1792．51万元。该公司在招股书中表示，2020年及未来依然存在扣非后归母净利润为负的风险。

科创板上市委对孚能科技的审核意见上也提及疫情对其今年生产经营的影响。事实上，疫情对该公司经营将造成负面影响，主要包括产业链各个环节开工推迟、交通受限导致原材料采购运输和产成品交付延期、生产基地员工无法及时返岗等方面。

由于孚能科技主要客户为下游整车企业，公司客户或下游行业也将受到疫情的不利影响。因此，孚能科技2020年一季度受疫情影响较大，预计将导致公司一季度出现收入大幅下降、产量减少及费用开支明显增加的情况，进而将对全年经营业绩情况产生一定负面影响。

政策即将退出 国内软包动力电池企业或受到冲击

从供给端看，全球软包动力电池企业主要为LGC、孚能科技、SKI和AESC。孚能科技为国内动力电池装机量排名前五企业中唯一一家以三元软包动力电池技术起家，且全部为该技术路线产品的企业，孚能科技以只做软包三元而知名，并在这个细分领域做到了国内龙头、全球领先。

分析整理国内近三年软包市场的出货量，2017年软包动力电池出货量4．7GWh， 2018年出货量为7．6GWh，同比增加了59．6％。2018年，排名第一的孚能软包动力电池出货量为1．9GWh，同比增加174．6％。目前市场处于初期培育阶段，软包动力电池的出货量整体较小，变化因素多，弹性空间大，前十排名可能会出现更多浮动，未来也会出现分化聚集。

2017 年软包动力电池出货量TOP10

2018 年软包动力电池出货量TOP10