扫地机器人企业石头科技成2000年后A股第二只千元股，分析师称行业仍将高速增长

12月16日，A股再次诞生一只千元股。当日开盘后，石头科技（688169.SH）涨逾2%，股价突破1000元，成为2000年后A股第二只千元股。华泰证券指出，石头科技自有品牌销售的高速增长及占比提升是... 　　12月16日，A股再次诞生一只千元股。当日开盘后，石头科技（688169.SH）涨逾2%，股价突破1000元，成为2000年后A股第二只千元股。 　　截至当日收盘，石头科技收涨3.96%，报1018.03元/股。
 
 　　公司已不再依赖小米生态链 　　启信宝数据显示，石头科技成立于2014年7月，创始人昌敬是公司实际控制人。石头科技是一家专注于家用智能清洁机器人及其他清洁电器研发和生产的公司，是国际上将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器人领域的企业。 　　石头科技最初依靠“小米生态链”起家。成立后不久，石头科技就获得了小米投资，并于2016年9月推出了米家扫地机器人。 　　今年2月21日，石头科技在科创板正式上市。271.12元/股的发行价，不仅在当时成为科创板发行价第一，同时也是A股历史最高发行价。 　　上市首日，石头科技的股价即一路飙升，最终收497.9元/股，较发行价271.12元/股溢价84.46%。当天小米董事长雷军也在公众号发文，祝贺石头科技成功登陆科创板。 　　石头科技于2017年9月推出自有品牌扫地机器人。此后，石头科技对小米的业务依赖逐步降低，和大多数供应商建立了直接合作关系。2016年，与小米的关联交易收入尚占据石头科技营收的98.58%，到了2020年上半年，这一数字已降至13.75%。 　　因为自有品牌产品的毛利率远高于小米品牌产品，随着前者占比增大，石头科技近年来的盈利能力也显着提升。数据显示，石头科技的毛利率已从2016年的19.21%提升至今年三季度的51.25%。 　　今年三季度，石头科技交出了一份超市场预期的财报。2020年前三季度，石头科技实现营收29.8亿元，同比下降1.66%，实现净利润8.99亿元，同比增长54.5%。其中，三季度实现营收12.03亿元，同比增长33.03%， 归母净利润达到4.39亿元，同比增长123.26%。 　　华泰证券指出，石头科技已经实现向自有品牌企业转型，自有品牌销售的高速增长及占比提升是公司利润显着增长的主因。 　　“扫地机器人是很典型的产品创造需求的行业。今年因为几款产品和之前相比，升级比较多，所以使得原来大家对扫地机器人的一些潜在需求被激发出来了。”一名卖方家电行业分析师向21世纪经济报道记者介绍了石头科技等品牌扫地机器人的热卖缘由。“最核心的是解决了中国家庭的拖地需求，今年扫地机器人增加了拖的功能。此外，针对之前的一些痛点，比如识别不了（电）线、复杂障碍物等等，今年扫地机器人增加了AI识别、绕障等功能。”该分析师称。 　　石头科技的股价也在三季度中后期开启新一轮上涨。在上市后的半年时间（3-8月）里，石头科技的股价一直在313.72-477.62元间震荡，区间振幅为38.02%。8月31日至今，石头科技的涨幅高达155.77%。进入12月后，石头科技的股价在半个月内上涨了28.47%，最终在12月16日突破1000元大关。
　　分析师看好扫地机器人未来市场 　　A股市场上，一直流传着一条难以打破的“茅台魔咒”，即当某只股票的股价接近或超过贵州茅台（600519.SH）时，就会出现大调整。如今，股价突破千元的石头科技已成为A股仅次于贵州茅台的第二高价股。展望后市，扫地机器人业务占比超90%的石头科技，未来还有多少增长空间？ 　　目前，石头科技在海外市场大约占据14%的市场份额，在扫地机器人行业是仅次于iRobot（58%）的行业龙头公司。在中国，奥维云网数据显示，石头科技大约占据10%的线上市场份额，同样属于行业头部公司。 　　“是个蓝海市场，但目前（扫地机器人）还是个‘大玩具’。”一名私募投研人员在接受记者采访时打趣道。据安信证券团队测算，全球扫地机器人行业未来5年将保持15%的复合增速，2025年市场规模将超500亿元。同时，国内扫地机器人市场也将保持16%的年复合增长率。 　　前述卖方家电行业分析师也向记者表达了类似的观点，比较看好扫地机器人的行业增长空间：“中国城市家庭数量在2亿左右。考虑到中国生活习惯和海外有所不同，可能最终渗透率不会达到海外那么高，但以目前七八百万的销量推算，目前扫地机器人的行业渗透率只在4-5%左右。如果从长期角度看，未来扫地机器人还有很大的渗透率提升空间。” 　　该分析师强调，相比于其他的小家电产品，因为扫地机器人本身产品单价高，所以行业的天花板会比较高：“比如厨房小家电之类高速增长后，大家会开始担心后年的增速。但对于扫地机器人来说，在今年很多新品口碑做出来、行业迅速扩容的状态下，大家依然比较乐观。因为产品单品价值高，所以天花板足够高。” 　　具体到石头科技，从近期的市场表现看，不管是海外市场还是国内市场，其在最近几个月都保持了良好的增长态势。 　　国外方面，今年以来石头科技扫地机器人在Google Trends全球搜索热度中的搜索热度峰值已同比提升超60%，公司四季度的搜索热度较之于行业第一的iRobot更是环比缩小。美国亚马逊爬虫数据显示，石头科技10-11月的合计销量较三季度增长约74%。 　　国内方面，奥维云网和天猫的数据显示，在10-11月扫地机器人行业线上销售额增速较三季度下滑的背景下，石头科技的扫地机器人销量增速不降反增，领先主要竞争对手科沃斯和小米，同时也高于行业平均增速。 　　安信证券指出，目前石头科技在风光机电和AI五个方向均拥有技术研发优势，在噪音、拖地效果、物体识别、智能性等方面，均具有一定的技术储备。此外，石头科技专注单一机型、针对单一旗舰机型持续改进和优化的打法，也有望在使用体验上与其他扫地机器人拉开差距。 　　（作者：孙煜）