天齐锂业VS赣锋锂业：究竟谁是锂电老大？

2020年下半年以来,基于绿色能源理念推动新能源汽车发展的政策支持,带动下游正极材料、磁性材料厂商需求上升,以及疫情导致海外矿山出现破产和停产情况,削弱上游原料锂的供应,沉寂了两年多的锂矿由此进入新价格周期。

随着行业景气度飙升,各大上市公司纷纷驶入赚钱的“快车道”。

近日,A股锂业双雄天齐锂业(002466．SZ)和赣锋锂业(002460．SZ)公布了一季度业绩预告。

从数据情况来看,二者净利润均实现同比大幅增加,但最终结果却又大相径庭。

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业绩PK:盈利VS亏损

据公告显示,2021年一季度,赣锋锂业预计盈利4．5亿元-5．1亿元,相比2020年一季度的774．61万元,同比增长5709．38%-6483．96%。

同期,天齐锂业预计亏损1．9亿元-2．8亿元,相比上年一季度亏损约5亿元,同比减亏2．2亿元-3．1亿元。

数据来源:公司财报

我们以数据下限做表,不难看出,同属一条产业链上的“蚂蚱”,交出的答卷却判若云泥。

赣锋锂业表示,业绩增长主要受益于公司产品量价齐升,持有的金融资产产生公允价值变动收益,带来非经常性收益同比增加。

天齐锂业这边,就业绩变动给出了正负两点解释。正向的,2020年一季度,澳元兑美元汇率下降幅度较大,公司财务费用中汇兑损失金额较上年同期大幅减少;负向的,受重要联营公司智利SQM股票价格、Libor利率波动等因素影响,报告期内公司持有的SQM 2．1% B股领式期权业务与套期保值业务产生的公允价值变动收益较上年同期大幅减少约2．4亿人民币。

也就说,此番天齐锂业亏损主要为上述领式期权业务与套期保值业务公允价值变动引起的非经常性损益。

节点财经计算,在扣除该非经常性损益变动后,天齐锂业一季度基本能实现盈亏平衡或小有盈余。

尽管如此,与赣锋锂业和已披露一季度业绩的其他锂企众多相比,天齐锂业的业绩都不太如意,甚至有些落后。

节点财经梳理发现,截至目前预告一季报业绩的锂企中,包括天华超净、雅化集团、盛新锂能、西藏矿业、永兴材料等,天齐锂业是唯一一家亏损的。

数据来源:各公司财报

再者,就2020年业绩而言,天齐锂业也与赣锋锂业相差甚大。

2020年,赣锋锂业实现营收和归属净利润分别为55．24亿元、10．25亿元,同比增速3．41%、186．16%。但在扣除非经常性损益后,其主营业务录得的归属净利润同比下降42．08%至4．02亿元。

天齐锂业囿于锂化工品的价格在2020 年前三季度持续走低,叠加海外新冠疫情扩大因素导致出口份额降低,全年营业收入32．39亿元,同比减少 33．08%,归属净利润为-18亿元,亏损额较上年同期减少41．82亿元。

数据来源:公司财报

究其原因,主要系公司2019年度计提了大额长期股权投资减值准备53．53 亿元;持有的 SQM 2．1% B股领式期权业务与套期保值业务产生的公允价值变动收益较2019年度下降约8．9亿元;汇率变动产生汇兑收益;使用2019 年12月配股募集资金偿还银团部分借款本金、Libor利率下调引致利息费用下降等,使2020 年度公司财务费用较2019年度减少约7亿元。

仅从2020年及2021年一季度业绩数据来看,无论是营收规模还是盈利情况,赣锋锂业似乎都更胜一筹。

不过,在全产业链的地位中,二者各有优势。