614%，国产骨科手术机器人生产商天智航上市首日涨幅创A股7年半新高

7月7日，骨科手术机器人企业天智航（688277）在科创板上市，开盘价70元，收盘86元，比发行价12.04元涨幅614%，创 2012年11月2日浙江世宝上市以来A股上市首日涨幅新高。浙江世宝7年半前上市首日涨幅626%，发行价仅2.58元。 　　北京天智航医疗科技股份有限公司本次上市3499.59万股，占总股本8.36%，本次募资逾5亿，6月22日网上发行最终中签率为0.041％。上市首日公司股票换手率75%，总市值达到360亿元。 　　作为国产首家骨科手术机器人生产商，天智航拥有较大稀缺性。该公司2015年11月起曾在新三板挂牌，2019年4月终止挂牌。公司主营骨科手术导航定位机器人的研发、生产、销售和服务，核心产品是国内首个获得药监局（CFDA）核发第三类医疗器械注册证的“骨科机器人导航定位系统”。
  　　招股书显示，天智航2017年至2019年分别完成16台、20台和41台骨科手术导航定位机器人的收入确认。截至2020年3月末公司在手订单12台，在跟踪订单（医院有采购意向且正在履行程序）数量76台。 　　2020年上半年，公司预计完成收入确认11台至13台，相比上年同期的8台继续保持增长。 　　天智航近年保持了较高的研发投入强度。2017年至2019年，公司研发投入金额分别为2229.32万元、4148.65万元、7701.29万元，占营业收入的比例均在三成以上。 　　2017年以来的三年，天智航营业收入从7329.47万元上升至22956.42万元，年均复合增速达到76.98%；但仍处于亏损阶段，三年扣非后归母净利润分别为-1604.36万元、-3910.14万元和-3372.84万元。其中，研发费用、管理费用、销售费用是公司2019年最大的费用支出。 　　公司预计2020年上半年营业收入为5686.61万元-6456.52万元，同比增长27.56%-44.83%；预计亏损1973.11万元-2602.99万元，比2019年同期亏损5966.22万元会较明显收窄。 　　值得一提的是，天智航认为公司达到盈亏平衡年度时需完成60台设备的收入确认，其中直销8台、经销52台，对应的销售收入2.89亿元。 　　此外，受产品普及、医保等因素的制约，公司骨科手术导航定位机器人的行业接受度仍有待提高。招股书显示，公司骨科手术导航定位机器人目前累计仅在72家医疗机构形成销售。同时，由于使用骨科手术导航定位机器人辅助的骨科手术费用一般高于传统手术，截至招股说明书签署日仅在广东江门市纳入医保范围，这一定程度上限制了公司产品的广泛渗透。2017年、2018年、2019年天智航骨科手术导航定位机器人的产能利用率分别为24%、10%和17.67%。