2021年净利暴涨2146%！锂电材料龙头卖出两大业务

1月26日晚间，锂电池材料龙头杉杉股份（600884）发布《2021年年度业绩预告》。预告显示，杉杉股份预计2021年净利润31亿元至33.9亿元，同比增长2146%至2356%。

同时，杉杉股份预计实现扣除非经常性损益的净利润为17.2亿元至19.3亿元，与去年同期-1.64亿元相比，增加18.8亿元至20.94亿元。

公告显示，杉杉股份2021年年度业绩与上年同期相比上升的主要原因有三大方面：

1、公司充分抓住市场机遇，加速推进核心业务的产能释放，锂电材料业务整体销量和盈利水平同比大幅提升。

2、2021年2月1日，公司完成偏光片业务的中国大陆交割并将其纳入合并范围，该新增业务发展稳定并带来较高的业绩贡献。

3、报告期非经常性损益对业绩影响较大，主要系期内公司完成对湖南杉杉能源科技有限公司（下称“杉杉能源”）19.6438%股权的转让交割，获得投资收益；以及公司根据企业会计准则对持有剩余股权以丧失杉杉能源控制权日的公允价值重新计量，计入丧失控制权当期的投资收益。

WKW锂电注意到，去年和今年，杉杉股份先后抛售两大业务。

转让光伏资产和业务

1月14日，宏润建设集团股份有限公司（下称“宏润建设”）公告，公司与杉杉股份签署了《战略合作框架协议》，拟并购整合杉杉股份的光伏新能源资产及业务。

协议显示，双方拟通过杉杉股份向宏润建设转让宁波尤利卡太阳能股份有限公司（下称“尤利卡”）股份的方式完成电池组件资产和业务的合作。尤利卡股份转让完成，杉杉股份拟取得宏润建设的股份，成为宏润建设的战略合作股东，拟向宏润建设和宏润建设收购后的尤利卡各推荐一名董事，以进一步促进和支持宏润建设在光伏新能源业务领域的稳定发展。

值得注意的是，根据协议，尤利卡转让范围仅包括组件资产业务，而现有的光伏电站资产业务不纳入协议双方转让范围，杉杉股份将在前述股权转让交割完成前，完成电站资产业务从尤利卡的剥离。

作为国内第一家上市的服装企业，杉杉股份早早转型，1999年切入锂电池行业，2016年进入光伏行业，发展至今，杉杉股份业务已覆盖锂电池材料、光伏、能源管理服务等领域。

进入光伏行业至今已有6年之久，杉杉股份为何此番选择转让光伏资产和业务呢？

业绩想必是原因之一。据半年报，2021年上半年，杉杉股份光伏业务实现净利润217.60万元，同比下降87.40%。杉杉股份解释，主要系组件产品受上游原辅材料价格大幅上涨影响，组件终端售价涨幅不及原辅材料价格涨幅，组件销售毛利率较去年同期下降8.45个百分点。

另外，公开信息显示，2018—2020年及2021年前三季度，尤利卡分别实现营收7.05亿元、5.77亿元、6.87亿元和4.29亿元，净利润分别实现6784.04万元、1767.5万元、157.58万元和-1293.71万元，逐年下滑。

值得注意的是，入行6年，光伏产业一直未能成为杉杉股份的核心业务，业绩更是不温不火，营收维持在6、7亿元，最高不过8.5亿元。净利润也从2018、2019年的6000-8000万元下滑至2020年3200万元左右。

值得注意的是，消息披露后，在第三方平台上，投资者质问宏润建设，为何要收购亏损企业，并称杉杉股份在“甩包袱”。有媒体报道称，记者以投资者身份致电杉杉股份董秘办，工作人员表示：“（公司）不做（光伏）了，未来不再（直接）投资光伏、储能业务。”

正极业务两度被“卖”

如果说转让光伏资产业务尚能理解，2021年及今年杉杉股份相继出售正极业务就颇令人费解了。

第一次出售是在2021年5月，杉杉股份宣布，与巴斯夫签署《股权收购协议》，就巴斯夫购买杉杉能源51%股权事项达成一致。同年8月完成股权交割后，杉杉股份对杉杉能源的持股比例由原来的68.6438%降至49%，为其第二大股东，不再实施控制，不再纳入上市公司合并报表范围。

今年1月6日，杉杉股份公告，同意全资子公司湖南永杉100%的股权转让予公司关联方吉翔股份，交易价格确定为4.8亿元。

值得一提的是，因吉翔股份与杉杉股份属同一实际控制人郑永刚，此次交易构成关联交易。

从企业性质来看，杉杉能源原是杉杉股份锂电池正极业务的主要执行方，而且财务稳健，并非亏损企业。对于出售主要杉杉能源的股权，彼时杉杉股份解释称，这一交易旨在通过优势互补，将合资公司打造为全球领先的正极材料供应商。

而湖南永杉主要生产碳酸锂和氢氧化锂等产品，系锂电池正极材料的主要原材料，原计划为杉杉股份正极业务供应锂盐等原材料而配套建设和投资。

此番出售湖南永杉，杉杉股份则称，考虑到杉杉能源控股权已转让给巴斯夫，其原材料采购也将纳入巴斯夫的全球供应链管理体系，产业链协同效应较有限。出售资产将进一步深化专精化发展战略，专注于偏光片和锂电池负极材料业务的发展。

专注负极和偏光片业务

近年来，杉杉股份盈利能力持续下降。2018-2020年，公司净利润分别为11.15亿元、2.7亿元和1.38亿元。而在完成了LCD偏光片中国大陆地区的业务交割及并表，以及非核心业务结构调整后，2021年前三季度，杉杉股份净利润实现27.74亿元，同比大增899.29%。

就业务结构来看，2021年前三季度杉杉股份锂电材料业务实现净利润8.44亿元，同比增长464.97%。其中负极材料业务实现净利润3.84亿元，贡献了近一半。

负极产能方面，目前杉杉股份已拥有负极产能12万吨，石墨化产能4.2万吨，正建设负极一体化基地，扩充石墨化产能，已启动内蒙古包头年产10万吨负极材料一体化项目二期项目建设，并计划投资约80亿元建设四川眉山20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目。

值得注意的是，杉杉股份还拥有电解液产能4万吨，六氟磷酸锂产能2000吨，计划新建2000 吨六氟磷酸锂产能，保障电解液原材料供应安全。

偏光片业务方面，杉杉股份完整收购了LG化学旗下LCD偏光片业务及相关资产70%的权益，并在2021年实现并表，前三季度杉杉股份偏光片业务实现净利润8.86亿元。

针对偏光片业务，其运营公司杉金光电也有自己的明确发展路径规划。长远目标是2024年开始冲击偏光片领域全球第一，开拓显示关联材料事业，并且实现年销售额180亿元，市场占有率达到40%。

今年，杉杉股份的偏光片业务和负极材料业务相继迎来好消息。先是完成30.53亿元的定增计划，用于置换LG化学旗下LCD偏光片业务资产前期收购款，再是眉山年产20万吨负极材料项目正式开工。

这些“捷报”将再次助推杉杉股份负极材料、偏光片业务共同发力提升，2022年业绩有望继续保持增长。